工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

聯準會即將升息的風險已預先反應在公債殖利率,1月底至今,美國10年期公債殖利率已跳升近80個基本點,美歐公債、投資級債全盤皆墨,跌幅超過信用貸款額 信用貸款率利計算 信用貸款率利試算表公式3%,但同期間美國高收益債仍然奮勇上漲近3%,展現其防禦利率風險特性。

富蘭克林華美投信指出,不同債券類別對利率的敏感度有顯著的差異性,不能一體視之。美國高收益債因具備較高的殖利率水準,受景氣面的影響更高,故在成長動能加速、利率走升的階段,多有突出與領漲的績效表現,且與去年同期相比,目前美國高收益債價格仍屬便宜,企業將有更佳的能力,抵禦短期市場震盪。

2010年以來,美國10年期公債殖信貸利率最低2015 信貸利率 信貸利率曾四度跳升達66~161個基本點,期間美國公債下跌3.3%,但國內核備的境外高收益債基金平均漲逾7%,兩者績效差距達10%以上。此外,回顧2012~2013年美國公債利率長波段上揚期間,高收益債基金的漲幅更超過10%,其中富蘭克林坦伯頓公司債基金期間報酬率13.51%,且平均4次利率上升階段的漲幅達7.54%,績效領先其他高收益債基金。

蘇格蘭皇家銀行表示,隨著聯準會升息腳步逼近,公債與投資級債將無法提供足夠的收益保護,未來價格的波動勢必加大,投資人宜避開這些收益偏低的債券類別,轉向靠攏在收益更高的高收益債券,並相對看好美國高收益債投資潛力。

高盛證券強調,目前能源債占美國高收益債的投資比重約15%,在去年第四4季經過一波顯著的調整之後,今年能源債反信貸利率最低 信貸利率試算公式 信貸利率怎麼算而在收益與價格上更具優勢,目前美國能源公司的再融資風險低、對油價仍持避險策略,且其高彈性的資本支出調節能力與充足的流動性,在下半年能源供需漸趨回穩之下,能源債後市值得期待。

銀行財富管理中心表示,雖然美國升息將為不可擋的趨勢,投資人不必全面撤退債券市場,仍可藉由布局具備高殖利率的美高收益債、原幣短天期新興債,或是透過放空美國公債的策略,在利率逐步上升的過程中,這幾類債券仍將獲得不錯的投資回報,也能分散股市高檔的震盪風險。


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